LED屏幕上游封裝行業(yè)迎來改善

LED屏幕上游封裝行業(yè)迎來改善，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)一連串的事件背后迎來LED屏幕上游封裝的行業(yè)格局的改善，15年左右國際巨頭如飛利浦、GE、歐司朗宣布退出中國市場，16年中期LED屏幕芯片及封裝廠商就開始調(diào)價(jià)，說明15年之前價(jià)格廝殺的很厲害，16年成為行業(yè)的拐點(diǎn)。2016年之前，LED屏幕芯片廠商紛紛擴(kuò)大業(yè)務(wù)，造成產(chǎn)能過剩明顯，價(jià)格持續(xù)快速下滑，使得LED屏幕行業(yè)發(fā)生劇變。眾多經(jīng)營不善的小企業(yè)由于技術(shù)落后等原因，紛紛減產(chǎn)或者轉(zhuǎn)型，大量LED屏幕企業(yè)退出市場。不過，2016年以來，隨著需求穩(wěn)定增長，LED屏幕行業(yè)供需關(guān)系逐步改善，近期更是出現(xiàn)產(chǎn)品密集漲價(jià)事件。業(yè)內(nèi)人士表示，不僅是LED芯片在漲價(jià)，led屏幕等也在漲。這樣過山車式的發(fā)展對產(chǎn)業(yè)有怎樣的影響？需求端：小間距、Micro－LED、IR、車燈市場興起，屏幕工程迎發(fā)展良機(jī)在國內(nèi)LED行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)中，2016年通用屏幕占比47．6％、景觀屏幕占比13．5％、背光應(yīng)用占比12．1％、顯示屏占比12．8％、汽車屏幕占比1.4％。參照近兩年增速，假設(shè)17年通用屏幕增速15％、景觀屏幕增速7％、小間距LED屏幕增速70％，led顯示屏（除小間距）增速4％、車用增速6％，則國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)需求增長率約10．44％，考慮到15年LED產(chǎn)品價(jià)格下滑的影響，需求數(shù)量增速應(yīng)該高于產(chǎn)值增速。伴隨著小間距LED屏幕、Micro－LED、IR、車燈市場興起以及財(cái)政擴(kuò)張周期下屏幕工程的良好發(fā)展機(jī)遇，LED的需求增速正加快，17年僅小間距LED屏幕便需要新增約26臺(tái)MOCVD設(shè)備。補(bǔ)庫存需求確定，消費(fèi)升級(jí)利好龍頭廠商LED行業(yè)自2012年進(jìn)入庫存消化階段，根據(jù)申萬LED板塊數(shù)據(jù)，自15Q3，行業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)由117．94天降至16Q3的102．92天，處于2009Q3以來的最低位，未來新一輪的補(bǔ)庫存需求將推升行業(yè)景氣度。此外，我們認(rèn)為“良幣驅(qū)逐劣幣”正在需求端發(fā)生。當(dāng)LED燈泡價(jià)格下降到消費(fèi)者的“舒適區(qū)”，受益于消費(fèi)升級(jí)，部分中小廠商通過價(jià)格差異來增強(qiáng)購買意愿的能力下降，薄利多銷的盈利模式受到挑戰(zhàn)，薄利少銷的現(xiàn)象會(huì)從需求端增加部分中小廠商的競爭壓力，加速行業(yè)洗牌，利好龍頭廠商。供給端：價(jià)格戰(zhàn)擠出效應(yīng)明顯，行業(yè)競爭格局改善，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國大陸LED芯片廠的持續(xù)投產(chǎn)使得15年LED芯片供過于求的比例高達(dá)22％，自15Q1至16年Q1，主流LED芯片的價(jià)格跌幅超過30％，封裝產(chǎn)品的價(jià)格也普遍呈現(xiàn)超過20％的跌幅。根據(jù)中國輕工業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2015年前三季度全國LED屏幕行業(yè)累計(jì)虧損面為16．66％，相比之下，內(nèi)資企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)于外商、港澳臺(tái)投資企業(yè)。在此優(yōu)勝劣汰的競爭環(huán)境下，繼三星在2014年退出韓國之外所有市場的LED屏幕業(yè)務(wù)之后，2016年內(nèi)國際知名大廠飛利浦、歐司朗、GE也陸續(xù)退出了中國市場，為國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)提供了更大的市場空間，行業(yè)競爭格局改善。LED芯片漲價(jià)由RGB向白光蔓延，結(jié)構(gòu)型供需失衡顯現(xiàn)，繼2016 Q3四元LED芯片缺貨漲價(jià)、臺(tái)廠紛紛加碼四元LED產(chǎn)能之后，17年1月國內(nèi)LED芯片龍頭三安光電發(fā)布調(diào)價(jià)函，上調(diào)部分白光產(chǎn)品價(jià)格8％，LED芯片漲價(jià)由RGB向白光蔓延。這一方面反映出LED芯片出現(xiàn)結(jié)構(gòu)型失衡，即顯示應(yīng)用與led屏幕應(yīng)用爭搶GaN藍(lán)綠芯片產(chǎn)能。另一方面也反映出芯片行業(yè)下游需求的旺盛，根據(jù)調(diào)研反饋，近期白光LED芯片、封裝、屏幕訂單情況良好，行業(yè)景氣上行，企業(yè)盈利能力逐步修復(fù)。臺(tái)廠聚焦四元芯片市場，GaNLED產(chǎn)業(yè)中心向大陸轉(zhuǎn)移加速，由于小間距l(xiāng)ed屏幕、IR感測應(yīng)用的興起，臺(tái)系四元LED廠商積極擴(kuò)增四元產(chǎn)能：晶電從16Q2執(zhí)行擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃、華上光電16年將產(chǎn)能集中在四元。與此同時(shí)，晶電、Cree在16年開始縮減GaN產(chǎn)能，國內(nèi)大廠則在今年開始落地GaN產(chǎn)線投入，考慮設(shè)備的購買、調(diào)試周期，全年本土芯片大廠的MOCVD新增投入約135臺(tái)，考慮晶電約125臺(tái)的設(shè)備退出，17年全球新增設(shè)備有限，國內(nèi)增長低于11％。一方面由于在全彩led屏幕中需要2倍的藍(lán)綠產(chǎn)能與紅黃產(chǎn)能匹配，另一方面，由于國際大廠的退出為下游led屏幕廠商提供了更大的國產(chǎn)替代空間，本土廠商承接GaNLED產(chǎn)業(yè)中心轉(zhuǎn)移的進(jìn)度加快。