LED屏幕芯片市場綜合分析

《LED屏幕芯片市場綜合分析》LED芯片業(yè)務(wù)領(lǐng)先,業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，藍(lán)晶公司是國內(nèi)LED屏幕芯片市場的龍頭供應(yīng)商,擁有利亞德、木林森、洲明科技等優(yōu)質(zhì)客戶。業(yè)界首創(chuàng)推出高清LED屏幕專用芯片,中功率及高壓芯片產(chǎn)品市場份額不斷增長,倒裝芯片已達(dá)國內(nèi)**技術(shù)水平,背光芯片成功打入主流背光供應(yīng)鏈。LED外延芯片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目2020年達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)300萬片產(chǎn)能。預(yù)計(jì)2016 年度公司全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤在2.63 億元至2.68 億元之間,實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈。并購藍(lán)晶科技,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合。收購藍(lán)寶石材料商藍(lán)晶科技,打通上游材料環(huán)節(jié),完善芯片+外延片+材料產(chǎn)業(yè)鏈上中游布局,協(xié)同效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。藍(lán)晶科技公司的藍(lán)寶石襯底片業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)45.24%,2016 年上半年度自并表日起為公司貢獻(xiàn)7033.58萬元的營業(yè)收入和2390.6萬元的凈利潤,有效改善公司盈利水平。供求關(guān)系緊張,芯片漲價(jià)潮起。LED照明和高清LED屏幕顯示千億市場規(guī)模,當(dāng)前市場滲透率還處于較低階段。需求側(cè)高清LED屏幕顯示和LED照明滲透率持續(xù)提升,供應(yīng)側(cè)芯片廠商擴(kuò)產(chǎn)謹(jǐn)慎,全球LED芯片產(chǎn)能緊縮造成供求關(guān)系緊張,導(dǎo)致上游芯片廠商提價(jià)。龍頭臺灣晶圓光電和福建三安光電部分產(chǎn)品已實(shí)行不同程度的提價(jià),其他芯片廠商有望跟進(jìn)。價(jià)格提升將有力增強(qiáng)公司盈利能力。盈利預(yù)測與投資建議。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,受益于LED芯片漲價(jià)風(fēng)潮盈利能力增強(qiáng),通過外延并購實(shí)現(xiàn)LED產(chǎn)業(yè)鏈整合,多點(diǎn)布局拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)未來三年歸母凈利潤將保持63%左右的復(fù)合增長率。首次覆蓋,給予“增持”評級。收購美國MEMSIC,布局傳感器市場。全球MEMS 器件市場規(guī)模2018 年預(yù)計(jì)達(dá)到220 億美元以上,年復(fù)合增速約13%,中國已成為MEMS 器件需求**的市場。公司擬收購美國傳感器企業(yè)MEMSIC,加碼消費(fèi)電子和汽車電子領(lǐng)域。MEMSIC 加速度傳感器和磁傳感器業(yè)務(wù)規(guī)模位列全球前茅,若收購?fù)瓿蓪⒂辛υ鰪?qiáng)公司在傳感器業(yè)界的實(shí)力,為公司提供另一業(yè)績增長點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示:LED芯片價(jià)格上漲空間或不及預(yù)期;收購的藍(lán)晶科技整合或不及預(yù)期、業(yè)績實(shí)現(xiàn)或不及承諾;擬收購MEMSIC進(jìn)度或不及預(yù)期。